财政部再一具体了万亿地方政府债券置换存量债务的诸多内容。

　　3月11日，一条“3万亿地方债务置换”的死讯很快走红，成为包括资产消费市场在内的关注版块。当天，第十一◎届常务委员、财政部部长朱日月澄清了上述传言，表示有关置换＠3万亿地方债⊙的传言是空穴来风，中华人民共和国国务院具体批准置换的数量是1万亿元，财政部马上会公布相关明确方案。

　　3月12日，财政部有关主管就上述难题表示，1万亿元的总债券金额占2015年届满政府々债务的53.8%，置换债券〗由地方政府自发自还，并且必需用于去年届满的债务。

　　1万亿元地方债务置换死讯的实ξ　施，毫无疑问是对金融业∩的根本性利好。名记者发现，在一些地方，贷款在地方债务的占比超过了50%.回应，业内认为，1万亿元的地方债务置换金额通过借新还旧的方法置换高息々利息，能有效地降低金融机构的坏账率，通过“以星期换内♀部空间”的方法，减轻地方债务的偿债舆论压＠ 力。

　　谁来埋单？

　　地方“自发自还”

　　为什么要发行地方政府债券置换★存量债务？

　　财政部有关主管昨天在回答上述难题时表示，地方政府存量债务是新

法实施以前形成的，以一定数量的政府债券置换公司注销登≡报部份债务，是法规预算管理工作的有效◣途径，有利于保障在建工程项目投资和资金链不︼断裂，处理好化ζ解债务与稳增长的的关系，还有利于改进债务结构上，降低贷款负担，缓解部份地方支出舆论压力，也为地方腾出一部分经费用于加大其他支出ㄨ创造条件。

　　现阶段，地方债已进☉入偿还高峰，地方政》府面临较小的偿债舆论压力。

　　财政部有关≡主管表示，财政部向地方下达的1万亿元置换金额，其置换范围内是2013年政府性债务

确定截至2013年6月30日的地方政府负有偿还法律责任的存量债务№中、2015年届满〇需要偿还的部份。

　　据审计，截至2013年6月30日地方政府负有偿还法律责任的存量债务中，2015年届满需偿▃还18578亿元。1万亿元的总债券金额占2015年届满政府负有偿还法律责任的债务的53.8%.分周边地区的债券金额按照各地2015年届满债务和全省统合比率（53.8%）推算重新分配。

　　在此→之前消费市场有预想认为置换债务会被适当用于总质量最好的债务。不过名记者注╱意到，财政部强调，置换债务必需用于偿还审计确定的截至2013年6月30日地方政府负有偿还法律责任的债务中2015年届满的债务利息，只有在地方政府早已安排其他经费偿还的，才可以用于偿还审计确定的政府负有偿还法律责』任的其他债务利息；同时，置换债⌒务不得用于偿还由事业单位的单位等自身利润偿还的▲债务，不得用于付息，不得用于持续性支出。

　　对于置换存量债务公司注销登报的地方政府债券如何发行的难题，财政部有关主管表示：根据新预算法信念，为更进一步强化地方偿债♀法律责任，置换债券由各省市区自发自还，发行和偿还整『体均为各省市合署。地方财政部门按照规模化准则组织债券发行管理▼工作，开展相关数据披露和金融机构评分，财政部将下发地方政府债券有关管理工作必要，加大对各地的监督幅度，推〓动地方政府债券发行管理工作顺利开展。

　　同时，发行地方政府债券置换存量债务，只是债务♀方式变动，不增加债务额度，不增︽加去年赤字。《经济发展参考报》引述全省政协委员、济南市教育厅督办于重庆力帆表述称，置换债券和地方自发自还地方债一样∮都是政府债券，只是用作有所不同。一般债券发行用于弥补公①共预算建设工程经费的严重不足，置换债券发行是为了把原本届满的债务置换出来，一方面可以减轻财政公司注销登报生产成本，另一方面延缓债务限期。

　　江苏样品：

　　贷款占比损失惨重

　　在朱日月确认债务置换▲的死讯以后，昨天资产消☉费市场已采取行动，金∮融机构股成为记得喷流仅次于看点，宁波银行、大陆银行以及南京银行曾一度涨停，四大行跌幅◣逾2%.

　　贷款在地方政府债务中到底占多大比率？

　　以杭州市为例，2014年1月24日公布的《福建省政府性债务审计结果》显示，截至2013年6月初，杭州市各级政府负有偿还法律责任的债务5088.24亿元，负有担保责任的债务327.09亿元，可能承担一定救济法律责任的债务1513.04亿元。

　　从债务↑私人企业看，贷款、发行债券和信托投资是政府负有偿还法律责任债务的主要可能√，分别为2832.90亿元（占比55.68%）、790.41亿元（占比15.53%）和780.74亿元（占比15.34）。

　　杭州市某公私合营金融机构一位分行副行长向《每日经济发展新闻报道》名记者表示，有所不同区域内的地方债汇率是有所不同的，其所在的金融机构▓，政府的负债率不是极高，地方债的汇率一般也较为低，多为基准利率，“不过，我们今天做地方的平台投资有一定国际标准，要有相同工程项目和

流作为参考环境因素。”

　　对于目前为止杭州市明确的地方债置换金』额和置换内容，继续还没有进一步的死讯。

　　“从操作状况来看，地方债更可能采取在证券市场上※公开发行的方式，各类政府机构投资人都可以参与融资，从而将可能性从金融机构的公司分散到更多的整体。”华夏银行持续发展研究所战略性室主管杨驰◆表示。“估计债务置换的债券☆方法是由财政部根据近来∏各地债务上报状况重新分配给〗各地债券金额，在证券市场公开发表发↙行，通过拉长债务限期以星期◣换内部空间。”杨驰说。

　　对于今年地方债“自发自还”体制改革，某国有银行投资银行部人员更进一步告诉名记者，今年其所在金融机构包销的金额◆为20亿元大约，省里每年会有一份金融机构公司注销登报⌒名册，一般金融〖机构会争取一下，因为包销会带来一定金公司注销登报额的财务利息。其所在金融机构回应持支持立场，同时会综合性考虑分行各个方面的看法、消费市场状况等。

　　金融机构负面影响：

　　降低ω　不良贷款率

　　南京大学会计学讲师邹∑小?M在接受名记者采访时表◎示，置换债券，是应对还债㊣　高峰来临、大大降低投资生产成本以及严格管理地方政府债务可能性的举措。地方债置换有利于促使地方债务从比较不透明过分到比较』透明，对受到限制存量债▲务和新增债务有益处，将来这样的置换¤可能还会有。

　　国泰↓君安研报认为，这对金融机构的负面影响不利也◎有弊：不利的走来是降低不良贷款率，有利的走来是将减少＠金融机构的高利润资本，哪个负面影响极大需要明确推算。

　　杨驰认为，地方债务置换对于金融机构来说是利好死讯。短限期、高利率的利息换成长限期、低利率的债券，降低了债权人的还款舆论压【力和违约可能性。而且债↓券相对利息来说，数据流动◥性较高，法律效力更①强，有利于金融机构的资本安全性。

　　鞅金融研究中心所长宗良接受名记者采访时表示，通过债」务置换，可以】将资本做一个变更，降低政府投资生产成本。从金融机构视角来说，原本的利息公司注◤销登报也有随机性，今天换成债券减少随机性，置换以后可以从存量结构上上做一个变更，将这石头利息按照国家所的明确规定基本处理；从消费市场视角来看，也符合地方相关投资朝贷款人朝向持续发展的Ψ发展趋势。